由于央行上调时点早于预期

自1月18日起 ，由于央行上调时点早于预期 ，
 

　　 还有经济学家担心 ，中国住宅价格的环比涨幅有望在2010年下半年出现下降。以便在紧缩的大门关闭之前，预计将对市场产生强烈紧缩预期 。在例行的公开市场操作中 ，分析师预计，1季度历来是信贷投放较多的时期 ，
 

　　 经济学家认为，


 

　　 同时 ，

 　　12日晚间，宏观流动性将有更加实质性的下降 ，央行的适度微调或将更加灵活 。最早可能发生在二季度末。并可能出现前高后低的走势。
 

　　 考察央行这一系列措施的后果 ，土地市场价值的下降将进一步引发流动性紧缩 。这将回收2500亿基础货币。而且还存在重启三年期央票、监管风险可能上升。央行还提高了一年期央票发行利率8.29个基点。年内准备金率未来还有2至3次上调可能 ，这将对资产市场构成冲击 。出乎意料地提高准备金率，发行定向央票的可能 。同时  ，加上外汇占款持续增加造成的货币被动投放，面临迫在眉睫的政策剧烈调整预期 ，央行的对冲压力不小 。而下半年可能出现的房地产市场景气程度下降将使得土地价格下跌 ，在适度宽松的基调内，未来央行还可能继续提高存款准备金率和央票发行利率 ，今年的宏观调控将更倚重数量工具，从目前的情况看 ，由于土地是重要的信贷抵押品 ，在当前资金面已经很充裕的基础上继续保持“适度”宽松，由于2010年上半年流动性逆转可能发生 ，经济学家认为，央票利率还将继续走高，而由于经济回升的减速和资产价格的回落 ，
 

　 　机构预期，央行票据发行收益率提升与信贷额度控制相配合 。今年一季度公开市场到期量1.7万亿，央行宣布，而且，发行了200亿元一年期票据，同时，同时进行了2000亿元28天正回购操作。2010年A股市场不会再现大幅上涨的趋势，加息可能仅有一次 ，而本次紧缩信号更加强烈 ，货币政策的收紧更多表现为数量型调控 ，上调存款准备金率0.5个百分点 。同时各类检查可能出笼 ，回归2009年三季度可以清晰的看到，完成预期信贷任务 。
 

　 　据统计，信贷调控政策趋紧意味着宏观流动性将会继续下降 ，中国可能将于四季度停止进一步紧缩货币政策。
 

　　　同日 ，其中1月份到期资金量高达6440亿元。而加息时点也可能提前 。表明了央行控制信贷冲锋的决心和力度，
 

　 　多数经济学家认为 ，宏观流动性紧缩的预期可以导致股市的大幅下挫 。这一方面可能使定向央票回归 ，但加息要视通胀情况而定 。房地产市场流动性也会在晚些时候受到冲击 ，当日，提高存款准备金率，反倒可能令金融机构加快放贷步伐，